Koniunktura giełdowa i inwestycyjna

W odróżnieniu od 2018 r., gdzie spadki objęły wszystkie indeksy, rok 2019 przyniósł większe zróżnicowanie stóp zwrotu. W okresie od 31 grudnia 2018 r. do 31 grudnia 2019 r. WIG wykazał minimalnie dodatnią stopę zwrotu (+0,2%). Dla indeksu WIG20, który grupuje największe podmioty na warszawskiej giełdzie była ona ujemna (-0,56%). Indeks średnich spółek mWIG40 zamknął się natomiast na poziomie podobnym jak w roku poprzednim. Odwrócenie tendencji w notowaniach miało miejsce w przypadku indeksu mniejszych spółek sWIG80, którego stopa zwrotu była dwucyfrowa i sięgnęła prawie 14%, pomimo kontynuacji odpływu środków z krajowych funduszy akcji.

Wpływ na obraz 2019 r. na warszawskiej giełdzie miały m.in. następujące czynniki: (i) zmiana w polityce monetarnej USA i powrót do obniżek stóp procentowych, (ii) postęp w negocjacjach umowy handlowej pomiędzy USA a Chinami, (iii) oczekiwania względem ponownego łagodzenia polityki Europejskiego Banku Centralnego, (iv) relatywna słabość notowań giełd rynków rozwijających się w skutek spowolnienia koniunktury i czynników ryzyka politycznego, (v) pogarszające się, względem 2018 r., dane makroekonomiczne, (vi) wyroki TSUE ws. kredytów frankowych oraz zwrotu prowizji od kredytów konsumenckich, (vii) zmniejszenie udziału krajowych spółek w indeksie MSCI Emerging Markets oraz (viii) znaczna zmienność regulacji prawnych w sektorze energetycznym i czynniki ryzyka politycznego w sektorze paliwowym i surowcowym.

Na początku 2019 r. notowania polskich obligacji skarbowych cechował umiarkowany wzrost spowodowany obawami inwestorów o wpływ nowych obietnic wyborczych partii rządzącej (m.in. rozszerzenie programu 500+, czy wypłata 13 emerytury) na stan finansów publicznych. Jednakże od początku maja do końca sierpnia obserwowany był bardzo silny spadek rentowności obligacji skarbowych do nowych, historycznych minimów, w ślad za zachowaniem się obligacji na rynkach bazowych. Główną przyczyną była wycena przez inwestorów zmiany w polityce monetarnej w USA i powrót do obniżek stóp procentowych przez Fed. Wsparciem dla spadku rentowności stanowiła również zapowiedź ponownego uruchomienia skupu aktywów i obniżka stopy procentowej przez EBC. W efekcie, w II oraz III kwartale rentowności krajowych 10-letnich obligacji skarbowych spadły z poziomu 3,0% do 1,75%. W IV kwartale obserwowana była natomiast korekta wzrostowa rentowności obligacji skarbowych z uwagi na przepływ kapitału na świecie do bardziej ryzykownych aktywów, ponadto obawy krajowych inwestorów wzbudzały dane pokazujące wzrost inflacji CPI w Polsce.

W 2019 r. na rynku głównym GPW pojawiło się 7 nowych spółek (w tym: 5 na skutek przeniesienia notowań z rynku NewConnect), a parkiet opuściło 22 podmiotów.

Na rynku zorganizowanym NewConnect w 2019 r. zadebiutowało 15 emitentów, przy jedoczesnym wycofaniu z notowań 27 podmiotów. Na rynku obligacji Catalyst natomiast notowanych było łącznie 562 serii obligacji, a wartość emisji przekroczyła 796 mld zł.